Tipo de cambio, ¿Superpeso?

Muchos clientes y amigos me preguntan por el mal llamado, desde mi punto de vista, “Superpeso”. Primero quisiera aclarar que la situación actual del nivel de tipo de cambio en México es consecuencia del mercado. Si recuerdan que habíamos comentado que el Mercado de Valores está compuesto por diferentes tipos de mercados, y los mismos se comportan de acuerdo a la oferta y la demanda, el Mercado de Cambios no es la excepción, es decir, el nivel actual del tipo de cambio, mismo que se encuentra al día de hoy en $16.8460 pesos por dólar, es producto de una fuerte entrada adicional de dólares (Oferta) a nuestra economía, y se explica por tres factores fundamentalmente. El primer factor, y desde mi punto de vista la razón principal, es el nivel tan alto de tasas de interés que pagan los instrumentos de deuda en México, y como referencia les puedo dar la tasa de rendimiento del CETE (Certificado de la Tesorería de la Federación), que es un instrumento que emite el Gobierno Mexicano y se considera la inversión más segura, este instrumento paga el 11.18% anual de acuerdo a la subasta de esta semana. ¿Y porque influye este nivel de tasa en el tipo de cambio? Lo que sucede es que hay grandes inversionistas en el mundo que están buscando en donde es más atractivo invertir, y si como ejemplo tenemos que invertir en Estados Unidos en bonos del Tesoro americano les ofrece una tasa de rendimiento del 4% anual, esta diferencia de tasa ganada en México, es mucho más atractiva que invertir en Estados Unidos y por lo tanto están entrando a nuestro país una buena cantidad de dólares por este efecto. Segundo factor, las Remesas. Efectivamente están ingresando a nuestro país niveles record de dólares que son enviados por nuestros paisanos, y esto se explica por la fortaleza del mercado laboral en Estados Unidos, que está en niveles de empleo muy importante. Este factor no debería de hacernos sentir nada orgullosos, pues es causado por la necesidad de la gente que emigra desde México a Estados buscando mejores condiciones de vida, huyendo de la inseguridad o simplemente porque las condiciones de vida en nuestro país no son lo mejor. Y el tercer factor es el efecto del llamado “Nearshoring”. Explico, este efecto de “Relocalización” de inversiones en proyectos productivos que se tenían planeados en la zona de Asia principalmente, y que debido a la pandemia se replantearon como relocalización geográfica hacia zonas menos sensibles a crisis geopolíticas o desastres naturales globales que provocan, como sucedió con la pandemia, se interrumpan las cadenas de suministro en el mundo. De manera natural, aunque aún no se ha reflejado en su totalidad, esto se dará en forma gradual en México, al tener la enorme ventaja de la cercanía y sociedad con la economía más grande del mundo, Estados Unidos. Ahora, comúnmente me preguntan hacia donde veo el tipo de cambio en el futuro y siempre contesto de la misma forma, que la actividad más difícil para el ser humano, aunque siempre lo ha deseado, es predecir el futuro. Entonces ¿estaremos sin rumbo irremediablemente?, no necesariamente. Lo que si podemos hacer para tener una aproximación de la dirección de las variables económicas como el Tipo de Cambio es analizar la información de la que dispongo. Los efectos negativos de un nivel de tipo de cambio como el actual, y que creo nos llevarán a una depreciación gradual del tipo de cambio son: Las tasas de interés no son sostenibles en el largo plazo, pues inhibe la actividad económica, las exportaciones del país pierden competitividad contra otros países y eso perjudica a las empresas de este sector, las personas que reciben las remesas pierden poder adquisitivo actualmente y por último agregaría que estamos iniciando un proceso electoral en México que agregaría incertidumbre a los inversionistas. ¿Que en qué niveles veo el tipo de cambio? Creo que lo podríamos ver sobre niveles de $18.50 pesos por dólar, obviamente sin poder jurarlo sobre la Biblia.

Comentario final:

Recordemos que los mercados financieros no tienen palabra, solo tienen interés por lograr una ganancia mayor, el Mercado Cambiario no es la excepción, pero si tenemos un razonable análisis de la información especializada que llega a mis manos, tendré mayores posibilidades de acertar en mis decisiones financieras.

Elaborado para B2B Seguros por Ing. Ricardo Escobedo Huerta